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据证券时报4月19日报道,当前,美国国债的处境不容乐观。率先发难的是,资产规模达650亿美元(约合人民币4500亿元)的日本保险巨头富国生命保险,其宣布,将在新财年中削减3000亿日元海外债券。此次减持将包括削减其剩余规模2400亿日元的对冲外国债券,主要以美国国债为主。
(资料图片)
这意味着,富国生命保险将在新财年内清仓、抛售所有经汇率对冲的海外债券。另外,日本最大保险公司之一第一生命保险公司也释放信号称,正在将更多资金从美国国债转移到日本国内债券。
值得一提的是,日本一直都是美国国债最大的海外“债主”,当地时间4月17日,美国财政部披露的最新国际资本流动报告显示,今年2月日本持有规模已减少至1.0818万亿美元,而一年前这一数字曾高达1.303万亿美元,累计抛售达2212亿美元(约合人民币15200亿元)。
日本保险巨头清仓抛售
据证券时报4月19日报道,日本保险巨头——富国生命保险(Fukoku Mutual Life Insurance Co.)的最新决定引发市场关注,其执行总裁兼投资规划部门负责人铃木义行(Yoshiyuki Suzuki)宣布,富国生命保险将在4月1日开始的新财年中,削减3000亿日元海外债券。此次减持将包括削减其剩余规模2400亿日元的对冲外国债券。这意味着,富国生命保险将在新财年内清仓、抛售所有经汇率对冲的海外债券,主要以美国国债为主。
图片来源:视觉中国
值得一提的是,富国生命保险的资产规模高达650亿美元(约合人民币4500亿元),在日本资本市场中的影响力不容小觑。铃木义行进一步表示,富国生命保险已计划在新财年转而投资3200亿日元于日本本土债券,其中2700亿日元将投资于主权债券,500亿日元将投资于公司债。
富国生命保险是首批制定了2023财年投资策略的日本人寿保险公司之一,向市场传递了一种转向信号。当前,日本保险行业的总资产规模高达2.9万亿美元,长期以来一直是全球资本市场的关键力量之一,一旦其他保险巨头也开启抛售海外债券计划,可能对全球资本流动产生重大影响。
美国10年期国债收益率最新交投于3.6%附近,但日本机构的汇率对冲成本却超过5%,意味着,想要在更为安全的汇率对冲环境下对美债进行投资,日本投资机构获得的实际回报率为负。同时,市场对日本央行结束货币宽松政策的预期不断上升,也进一步加速了资金回流日本本土的趋势。
对此,全球最大的上市对冲基金英仕曼集团旗下Man GLG的投资组合经理Jeffrey Atherton表示,人们已经看到,这些资金开始回流日本,对日本机构来说,当前把钱带回家而不承担汇率风险是合乎逻辑的。分析人士警告,更大的风暴或许还在后面,一旦日本央行结束超宽松货币政策,日本机构的资金回流速度可能会更为猛烈。
美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)内容显示,外国在2月份对美国长期、短期证券和银行流水的净买入额为280亿美元。其中,外国私人资金净流出为374亿美元,外国官方资金净流入为655亿美元。外国居民在2月份增加了对美国长期证券的持有量,净买入额为636亿美元。外国私人投资者净买入94亿美元,而外国官方机构净买入542亿美元。美国居民减少了他们所持有的长期外国证券,净抛售了74亿美元。
美国激进加息的后果
美联储“大放水”带来高通胀后,美国货币政策的极速转向则正在带来新的风险。
2022年3月至2023年2月,美联储快速连续加息8次,其中4次连续加息75个基点,累计加息450个基点,联邦基金利率达到4.5%-4.75%区间。美国进入加息周期,使得持有美国国债、政府支持机构债券、MBS等各类美元计价债券的金融机构出现了大量的浮亏。
图片来源:新华社
硅谷银行倒闭事件,表面上是流动性出现问题导致挤兑被迫破产,背后与其所持有庞大美债资产价值减损有关。因为美联储加息下的债券票面价值不断下跌,市场接手意愿自然不高。
据新华社4月8日报道,美国摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙4月6日说,美国硅谷银行和签名银行关闭引发的危机,令美国经济衰退的几率增加。美国有线电视新闻网(CNN)6日发布对戴蒙的专访。戴蒙说,尽管美国银行系统依然强健,但近期金融体系混乱增加了美国经济陷入衰退的风险。
戴蒙说,“我们看到人们减少了一点借款,减少了一点开支……”,尽管这场银行业混乱未必“导致衰退”,但可能“引发衰退”。他说,美国经济面临“暴风雨”,最大风险包括货币紧缩政策、通货膨胀率走高和地缘冲突。
在戴蒙看来,他不确定美国经济是否已度过这场银行业危机,也不清楚今年是否有更多银行倒闭,但他认为当下银行业危机不同于2008年。当年,全球数百家金融机构加了太多杠杆,而现在情况不同。另外,美国按揭贷款市场现在同样没有大问题。戴蒙认为,让一些银行“垮掉”没关系,“只要别产生多米诺骨牌效应”。他预测,美国区域性银行和消费者都应为“更长期的更高利率水平做准备”。
每日经济新闻综合证券时报、新华社
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